美联储如期降息对于国内A股市场影响偏中性

 澳门新葡萄京     |      2020-04-15 19:59

北京时间10月31日凌晨,美联储10月议息会议决定降息25bp,联邦基金利率下降至1.5%-1.75%区间。对此,部分公募基金认为,此次降息符合预期,且降低了年内再次降息概率。对于中国权益市场而言,美联储降息有助于市场情绪和风险偏好的提升。对于债市而言,随着中美利差走高,国内债券吸引力也将有所提升。  对于此次美联储降息,部分公募表示符合预期,且年内继续降息概率不大。  南方基金表示,美联储连续三次议息会议各调降25bp,降息节奏较集中。随后鲍威尔的讲话更值得注意,暗指降息周期结束,但也不会很快升息。目前看鲍威尔可能希望效仿1995年和1998年的短周期降息,在三次降息后结束降息周期,随后一年之内重新升息。但鲍威尔讲话也表示,不排除在经济数据出现严重下行时再度降息的可能性。此次议息会议前,美国公布的三季度GDP数据环比增长1.9%,已跌至2%以下;同比增长率也降至2.0%,显著低于前值2.3%。在全球经济走弱的情况下,对四季度经济数据仍存在一定的担忧,12月中旬的议息会议对于2019年全年的经济预测将非常重要。  摩根士丹利华鑫基金表示,国内政策独立性强,长期存利率下行空间。当前中美利差处于高位,国内货币政策更多取决于内部因素。考虑到当前逆周期调节力度加大及阶段性的通胀压力,市场预期年内货币政策或将保持定力,维持当前相对平衡的资金环境。从长期看,在国内经济增速换挡、海外的低利率宽松格局下,国内利率存在下行空间,对于债券市场向好形成重要支持。  股票市场而言,虽然经济增速放缓,上市公司业绩存在一定压力,但政策托底经济、稳定就业、促进资本市场发展的决心强劲,有望带来投资者风险偏好的提升,相对宽松的资金环境也构成估值提升的基础。与此同时,当前A股估值水平处于历史低位,在全球范围内也具备相对优势,养老金、险资及外资等长期资金有望加配A股,市场在消费、科技等板块存在结构性投资机会。  博时基金表示,美联储降息符合市场预期,鲍威尔在新闻发布会上的讲话整体偏鹰派,但“鹰中有鸽”。鹰派主要表现为:首先,此次降息为年内第三次,预计未来美联储降息门槛提升,逐步从“风险管理”转为“数据依赖”,年内再降息概率已经很小。其次,强调了经济展望有所向好,点到了外部局势扰动以及英国脱欧的正向进展。而鸽派表现为:从当前的通胀影响因素来看,由于就业市场不错,内生通胀仍在上行但较为缓慢,所以鲍威尔的表述实际上排除了未来一段时间加息的可能。  平安基金表示,美联储降息后,流动性进一步宽松,将在一定程度上提振权益市场情绪,对以股市为代表的风险资产形成利好,权益市场未来表现可期。“目前A股的估值较为合理,有较强的配置价值。建议关注受益于宽松预期的TMT板块以及地产产业链。”  招商基金表示:美联储如期降息对于国内A股市场影响偏中性,当前制约国内流动性宽松的主要是通胀上行压力较大,人民币汇率面临的压力不大。预计短期内A股仍以区间震荡为主,中期看资本市场改革红利逐步释放以及对外开放进程继续加速的情况下,A股的估值中枢仍有望趋势性上行。  对国内债券市场而言,影响不是太大,轻微利好。今年以来我国货币政策主要“以我为主”。当前国内通货膨胀压力正在上升,经济企稳迹象抬头,制约货币政策的宽松节奏,预计难以看到我国央行出现跟随式降息。但中美利差走阔且人民币汇率贬值预期阶段性消退的影响下,海外资金配置国内债市的意愿将继续增强,或是四季度债市重要增量资金来源。  汇丰晋信基金表示,对于国内来说,美联储持续降息的影响或有限。国内货币政策预计保持相对独立性。当前货币政策的主要矛盾在于,一方面最新的CPI数据显示出了一定的通胀压力;而另一方面,面对全球经济衰退的风险,可能需要保持相对宽松的流动性去降低实体经济利率。近期猪价的快速上涨,使得接下来一段时间内的CPI数字都不会太低,但由于是供给端推动的结构性通胀,货币政策的容忍度可能会相对较高。因此我们认为国内的货币政策重心仍然会向稳增长倾斜,出现货币政策收紧信号的概率较低。  金融界网站基金频道基金原创栏目稿件均为本站原创内容,享有受法律保护版权,未经本网允许,任何人不得转载或引作他用,由此造成的后果,金融界网站将保留依法追责的权利。